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有效資本市場：理論與實證回顧-系統回顧了有效市場假說提出二十年來的實證進展。作者重新定義了市場效率的分類，將其劃分為回報可預測性、事件研究和私有信息測試三大核心領域，以取代傳統的弱式、半強式和強式分類

尤金·法瑪

諾貝爾獎論文系列： 有效資本市場：理論與實證回顧 該文摘選自尤金·法瑪（Eugene F. Fama）於1991年發表的經典綜述文章，系統回顧了有效市場假說提出二十年來的實證進展。作者重新定義了市場效率的分類，將其劃分為回報可預測性、事件研究和私有信息測試三大核心領域，以取代傳統的弱式、半強式和強式分類。文中重點探討了聯合假設問題，指出市場效率必須與資產定價模型共同測試，導致精確推斷市場效率在邏輯上幾乎無法實現。此外，法瑪還分析了股票回報隨時間波動的規律，並對比了資本資產定價模型與多因子模型在解釋市場異常現象時的表現。通過總結大量文獻，該文肯定了有效市場理論在提升人們對證券回報行為理解方面的卓越科研價值。