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DotCom狂熱：互聯網股價的興衰及其機制研究 做空限制如何助推互聯網泡沫-狂熱源於異質信念與賣空限制的共同作用：當市場上存在極度樂觀與相對悲觀的兩類投資者時，法律和制度上的做空難度使得悲觀者的預測
DotCom狂熱：互聯網股價的興衰_DotCom Mania_ The Rise and Fall of Internet Stock Prices 這份研究論文探討了20世紀末互聯網股票價格急劇飆升、持續高位並最終崩盤的經濟邏輯。作者認為，這種“狂熱”源於異質信念與賣空限制的共同作用：當市場上存在極度樂觀與相對悲觀的兩類投資者時，法律和制度上的做空難度使得悲觀者的預測無法體現在股價中，導致價格僅反映了樂觀者的溢價。通過分析1998至2000年間的數據，研究證實了當時互聯網企業的估值遠超基本面指標，且這種泡沫的破裂與IPO禁售期結束密切相關。隨著禁售期屆滿，大量新股票湧入市場，引入了更多務實的賣方，從而克服了此前的交易限制並最終觸發了泡沫的破裂。該文揭示了市場結構中的流動性約束如何助長非理性繁榮，併為理解金融危機提供了重要的實證框架。"
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