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韓國財閥的秘密：為什麼大股東不是幫你賺錢，而是偷你的錢？

張世真

這篇視頻基於張世真（Sea Jin Chang）教授2003年在《管理學會學刊》（Academy of Management Journal）上發表的研究，深度剖析了韓國財閥（Chaebols）關聯公司的所有權結構、大股東的剝奪行為（Tunneling）及其對業績的影響。 傳統代理理論認為，股權集中能提升業績，但這項研究打了臉：事實恰恰相反——是業績決定了誰持股，而不是持股決定了業績。控股家族利用內部信息，在好公司裡多拿股份，在爛公司裡抽身，然後通過集團內部交易（比如貸款、擔保、買賣）把利潤從你口袋掏到自己兜裡。 視頻會帶你走過： - 財閥如何通過交叉持股和金字塔結構，用14%的股權控制整個集團？ - 為什麼業績好的公司反而被大股東盯上，成了提款機？ - 韓國當時法律有多爛，才讓剝奪行為如此猖獗？ 看完你會明白：在新興市場，最大的風險不是經理人偷懶，而是大股東明目張膽地偷錢。