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為什麼最聰明的投資者只盯著“中位數”？一篇《管理科學》論文顛覆你對財富配置的認知
你以為投資就是要最大化收益？錯了。最新的研究發現，追求“分位數最大化”會導致嚴重的時間不一致——今天覺得最優的計劃，明天可能就作廢。更顛覆的是，除了中位數，其他所有分位數都會導致要麼無限冒險、要麼一分錢不投的極端結果。而當中位數最大化成為目標時，投資組合保險策略（CPPI）會自動浮現，並且完美解釋了現實中窮人和富人風險配置差異的U型“笑臉曲線”。這篇來自《管理科學》的論文，用數學證明了：最理性的投資者，其實只是在追求“不輸到哪去”，而不是“賺得最多”。看完你會重新理解什麼叫真正的風險管理。
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